国常会部署适时运用货币政策工具 降准还是降息?何时动用

国常会部署适时运用货币政策工具 降准还是降息?何时动用

财联社(北京,记者 张晓翀)讯,周三国务院常务会议部署适时运用货币政策工具,更加有效支持实体经济发展。会议指出,要更好发挥总量和结构双重功能,加大对实体经济的支持,要加大稳健的货币政策实施力度,保持流动性合理充裕。增加支农支小再贷款,用市场化法治化办法促进金融机构向实体经济合理让利。

会议还指出,要研究采取金融支持消费和有效投资的举措,提升对新市民的金融服务水平,优化保障性住房金融服务,保障重点项目建设融资,推动制造业中长期贷款较快增长。要设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款,人民银行对贷款本金分别提供再贷款支持。做好用政府专项债补充中小银行资本等工作,增强银行信贷能力。

先降息还是先降准?

市场人士表示,当前疫情加大了稳增长的压力,后续货币政策将进一步向稳增长方向倾斜,以着力稳定经济大盘。从本次会议的定调判断,后续货币政策仍将以结构性为主,适时采取降准或降息等总量政策工具。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示,政策工具选择上,可能包括扩大支小再贷款规模等结构性工具发力,降准或降息。从时间点上看,结合当前形势,支持政策早出快出的可能性较大,效果更好。

从针对性、有效性上看,当前降息的迫切性大于降准。降息既可激发贷款需求,又可有效遏制楼市下滑势头。估计本月中期借贷便利(MLF)操作时点有可能降息,或待中下旬政治局研究经济工作会议后出台。

信达证券首席固收分析师李一爽对财联社表示,后续降准降息都有可能,估计4月中上旬就会实施。

国泰君安研究所宏观首席分析师董琦判断,后续MLF仍有15-25个基点(bp)的下调空间,政策利率和贷款市场报价利率(LPR)加点空间均有压降可能,而后续降准的频次约1-2次,累计幅度最多可达100bp。

结构性货币政策工具的牵引作用将强化

市场人士同时指出,国常会强调货币政策总量和结构双管齐下,在货币信贷总量稳定增长的基础下,或将配合普惠和绿色金融等结构性工具,推动企业融资成本稳中有降。

另外,近期召开的央行一季度例会继续强调“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能”,结构性政策工具方面,要积极做好“加法”,用好普惠小微贷款支持工具,增加支农支小再贷款,同时仍倡导“加大对小微企业、科技创新、绿色发展的支持”。

中国银行研究院研究员梁斯表示,央行一季度例会提出,强化结构性货币政策工具运用,实现精准滴灌。增强精准性意味着将继续发挥结构性货币政策工具的牵引作用,持续加大对经济重点领域和薄弱环节的支持力度,尤其是普惠小微、三农、碳减排、科技创新、绿色等领域,同时强化对资金的引流和监督,实现精准滴灌。

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